L'éco du monde : La Russie renonce au "tout yuan"
11 novembre 2026
Sommario aggiornato il 11 nov 2026
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BFM Business
00:00 - 00:36
Oratore 1
Gilles Moëc nous revient, nous rejoint et nous revient, chef économiste du Groupe AXA. Bonjour Gilles. On est ravi de vous retrouver. On va parler de la croissance française parce que Moody's la voit beaucoup plus basse que le gouvernement français. Moody's a actualisé sa prévision de croissance française, c'est pas brillant.
Avant d'en parler, un mot de la dédollarisation, le mythe de la dédollarisation. Bloomberg nous apprend que la Russie a renoncé à ses tentatives de remplacer le dollar par le yuan chinois. Pourquoi ? Et bien en raison des sanctions secondaires américaines qui coûtent trop cher et donc la Russie qui renonce à remplacer le dollar par le yuan chinois, c'est quand même tout un symbole. Est-ce que ça signifie que la dédollarisation, c'est pas pour demain, Gilles ?
00:37 - 02:10
Oratore 3
Alors l'affaire est un peu plus compliquée que cela, de ce que j'ai compris en tout cas, c'est que ce sont les banques chinoises elles-mêmes en fait qui ne souhaitent pas nécessairement recevoir énormément de réserves russes parce qu'elles craignent de tomber effectivement sous le coup des sanctions secondaires américaines qui ont été quand même durcies d'abord en 2024 puis ensuite en en 2025. Et pour les grandes banques chinoises, ça pose un vrai problème en fait d'insertion dans les flux financiers internationaux. Il y a eu un papier de la Banque de Finlande, il y a quelques semaines, qui montrait qu'en fait de plus en plus les Russes font passent par des plus petites banques, par des plus petits intermédiaires qui sont moins concernés, entre guillemets, par le risque de sanctions secondaires américaines. Mais effectivement, ce que ça indique, c'est que pour l'instant en tout cas, le rôle du dollar reste absolument central et que les États-Unis s'en servent, l'arsenalisent pour utiliser ce néologisme, et le le le le le le fond de manière assez efficace. Donc effectivement, pour l'instant la dédollarisation marque le pas.
Mais en même temps, soyons quand même attentifs au fait que il y a toujours plutôt des sorties de capitaux chinois, en tout cas d'investissements chinois en obligations d'État américaines, ça continue. Et la nouveauté aussi, c'est qu'il y a des sorties nettes des obligations du Trésor américain de la part d'investisseurs japonais. Donc il n'y a pas nécessairement de dédollarisation au sens structurel du terme, mais il y a en ce moment plutôt une certaine frilosité des investisseurs internationaux vis-à-vis des actifs libellés en dollars.
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