Quelle stratégie de financement de la dette ?
20 octobre 2026
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Sommaire mis à jour le 20 oct. 2026
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Commission des finances Sénat
19:39 - 21:36
Intervenant 1
Bien, mes chers collègues, bonjour à tous. Merci de votre présence.
Cet après-midi, nous auditionnons Monsieur Antoine Deruennes, qui est directeur général de l'Agence France Trésor, sur la stratégie de financement de la dette publique. Bien, Monsieur le Directeur général, Madame le Rapporteur général, Monsieur le Rapporteur spécial de la mission Engagements financiers de l'État, chers collègues. Nous avons le plaisir de recevoir cet après-midi Monsieur Antoine Deruennes, directeur général de l'Agence France Trésor, pour un échange sur les enjeux associés à l'évolution de la dette publique et la stratégie mise en œuvre par l'AFT pour son financement. C'est la troisième fois en trois ans que notre commission a l'occasion de vous entendre, Monsieur le Directeur général. Nous vous avions auditionné une première fois en mars 2024 pour une présentation de la stratégie d'émission de dette de l'État alors que la charge d'intérêt commençait à remonter après une période de taux historiquement bas.
Vous aviez également participé à la table ronde organisée par notre commission en février 2025 consacrée aux différents modes de financement envisageables pour la dette publique.
Si votre parole n'est donc pas nouvelle dans notre commission, votre audition aujourd'hui revêt une importance toute particulière alors que nous débutons l'examen du PLF pour 2027. Il n'aura en effet échappé à personne que les conditions de financement sur les marchés obligataires souverains se sont fortement durcies depuis le début de l'année 2026 avec une hausse généralisée des taux d'intérêt. Deux chocs macroéconomiques ont particulièrement affecté les conditions d'emprunt des États dans le monde entier. D'une part, le choc géopolitique associé au conflit au Moyen-Orient qui s'est traduit par une envolée des prix de l'énergie et en réaction à ce rebond inflationniste, une remontée des taux d'intérêt directeurs des principales banques centrales, pardon. D'autre part, semble-t-il, le choc d'investissement lié à la course à l'intelligence artificielle qui s'est accompagné d'un endettement accru de la part des grandes entreprises technologiques.
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